关税压顶！美国76家鞋企联名求救，斯凯奇为何选择“退市避险”

每经记者：孙宇婷 每经编辑：张海妮

凭借大众化定位和舒适性优势在全球鞋类市场 " 杀 " 出重围的斯凯奇（NYSE:SKX），于当地时间 5 月 5 日突然宣布私有化决定。作为全球第三大运动鞋零售商、两度入选《财富》500 强的行业巨头，这一举措引发市场震动。

《每日经济新闻》记者注意到，就在不久前，包括耐克、阿迪达斯、斯凯奇在内的 76 家鞋企联名致信白宫，请求豁免所谓的 " 对等关税 "，因为新关税政策已对平价鞋企构成 " 生存威胁 "，若政策持续，部分企业恐面临倒闭风险。

新关税政策下，一双原本售价 1100 元的球鞋，如今消费者要支付近 1700 元，这让主打 " 高性价比 " 的斯凯奇陷入两难境地。机构普遍认为，斯凯奇选择此时私有化，实为规避上市公司监管压力，以便在关税风波中掌握更大的经营自主权。

斯凯奇获 3G 资本溢价收购

2024 年，斯凯奇销售额近 90 亿美元，同比增长 12%。过去五年，公司营收几乎翻了一番。作为斯凯奇最大的海外市场，中国市场的高速发展起到了关键作用。

在刚过去的 2025 财年第一季度，斯凯奇实现了创纪录的 24.1 亿美元季度销售额，其中，国际销售额占比达 65%。按区域看，欧洲、中东和非洲地区销售额增长了 14%，美洲地区销售额增长了 8%。亚太地区销售额则下降了 3%，但如果不包括中国，销售额则增长了 12%。

" 我们相信斯凯奇在中国拥有巨大的增长机会，并将继续在产品、市场营销和基础设施方面进行投资，以扩大和支持我们的业务。" 对于亚太区的成绩单，公司首席运营官大卫 · 温伯格（David Weinberg）当时表示。

就在公布一季报的同时，斯凯奇还撤回了 2025 年全年的业绩预测，理由是 " 全球贸易政策带来的经济不确定性 "。

此次 3G Capital（以下简称 3G 资本）将以每股 63 美元的现金收购斯凯奇，较公司 15 天成交量加权平均股价溢价 30%。据公司官网披露的信息，交易完成后，斯凯奇将成为一家私人控股公司，并将继续执行其正在推行的战略举措，包括设计创新产品、国际市场拓展、直接面向消费者渠道的扩张、国内批发业务增长以及对全球分销、基础设施和技术的战略投资。

该交易预计将于第三季度完成。除了每股 63 美元的全现金收购外，交易还包含一项选择权，即斯凯奇现有股东可选择获得每股 57 美元的现金以及新成立的斯凯奇母公司一份不可转让的股权。

据悉，公司将继续由董事长兼首席执行官罗伯特 · 格林伯格（Robert Greenberg）、总裁迈克尔 · 格林伯格（Michael Greenberg）以及现有管理团队的其他成员领导。

斯凯奇由格林伯格（Greenberg）于 1992 年创立，总部位于加州曼哈顿海滩，最初在加州销售伐木靴，后来拓展成人和儿童运动鞋业务。此后，斯凯奇进军跑步、高尔夫和足球等多个运动类别，其舒适款式的鞋类价格低于耐克和阿迪达斯等竞争对手。斯凯奇目前是全球最大的由创始人领导的消费品公司之一。格林伯格持有价值 11 亿美元的斯凯奇股份。

CEO 罗伯特 · 格林伯格称，3G 资本在助力一些全球最具标志性的消费品企业取得成功方面拥有卓越的成就。

公开信息显示，3G 资本是一家总部位于纽约、源自巴西的私募股权公司，以交易数量少但规模大而闻名，并且注重长期运营。该公司成立于 2004 年，于 2010 年收购了汉堡王，随后将其与 Tim Hortons 合并。

5 月 5 日，斯凯奇股价一度飙升 25%，创下七年多来最高盘中涨幅。

股价大跌 28% 后，斯凯奇为何选择私有化？

此次私有化交易宣布前，斯凯奇股价今年已累计下跌 28%。

在 5 月 2 日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中，斯凯奇特别警告全球贸易政策变化正对其业务构成重大风险。斯凯奇称，2024 财年，美国市场贡献了公司 38% 的全球销售额，但美国政府近期对中国、越南等主要采购地加征的关税，可能导致产品成本显著上升、利润率下降。

公司表示，关税的不可预测性不仅增加了运营风险，还可能通过价格上涨抑制消费需求。目前，斯凯奇正通过调整采购地、与供应商谈判及优化定价策略等措施应对，但公司坦言无法保证能完全抵消负面影响。" 随着贸易摩擦持续，美国及其他国家可能出台更多限制措施，这将为公司业绩带来更大不确定性。"

而就在不久前，美国鞋类分销商和零售商协会致信白宫，请求豁免所谓的 " 对等关税 "，称关税政策对鞋类行业构成了 " 生存威胁 "。包括耐克、阿迪达斯、斯凯奇和安德玛在内的 76 家知名鞋企共同签署了这封请愿信。

信中指出，以平价鞋款为主营业务的企业首当其冲，既无力消化骤增的关税成本，也难以通过涨价将成本完全转嫁给消费者。该协会表示，若政府不及时撤销相关关税措施，大量企业将面临倒闭风险。据悉，由于关税政策的不确定性，众多鞋企已暂停下单，这可能导致美国市场在短期内出现鞋类商品供应短缺的局面。

此次斯凯奇的私有化决策被视为应对贸易战的战略性调整，通过退市摆脱上市公司财务披露约束，获得更大的经营自主权。在 CEO 罗伯特 • 格林伯格的领导下，这家全球第三大运动鞋制造商将能更灵活地调整供应链和定价策略，规避关税影响。

分析认为，私有化不仅帮助公司避开短期业绩压力，更使其能在贸易紧张和宏观经济不确定性加剧的背景下，专注于长期战略布局，实施更具前瞻性的业务调整。